什么是全面牛市。指數(shù)從低位上升達(dá)到20%，被定義為進(jìn)入技術(shù)性牛市，同一時(shí)段上證指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅均超過20%可以定義為全面牛市。

　　按這個(gè)定義，上一輪牛市的起點(diǎn)為2012年12月4日，上證指數(shù)從*低1949點(diǎn)起步，至2013年2月18日達(dá)到2444點(diǎn)，漲幅為25%;創(chuàng)業(yè)板從*低585點(diǎn)起步，至2013年2月18日達(dá)到835點(diǎn)，漲幅達(dá)43%。這一段可稱為全面牛市，屬春牛，春天啟動(dòng)，時(shí)間短，漲幅不夠大，很多人甚至不承認(rèn)這算牛市。

　　之后上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板分道揚(yáng)鑣，直至2014年7月22日，上證指數(shù)2050點(diǎn)(從高點(diǎn)下跌了16%)，創(chuàng)業(yè)板1305點(diǎn)(繼續(xù)漲了56%)。這一段顯然是結(jié)構(gòu)性牛市。

　　從2014年7月22日至2015年6月12日，上證指數(shù)漲至5178點(diǎn)，漲幅為153%，創(chuàng)業(yè)板漲至3922，漲幅達(dá)200%，這一段算全面牛市，這也就是市場(chǎng)承認(rèn)的一輪夏牛，夏天啟動(dòng)的大牛市。

　　按以上邏輯推導(dǎo)，2019年1月4日，上證指數(shù)2440點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板1201點(diǎn)，2019年4月8日上證指數(shù)3288點(diǎn)，漲幅35%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1792，漲幅49%。算是全面牛市，屬春牛。

　　從2019年4月8日開始上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板分道揚(yáng)鑣，截至目前上證指數(shù)為2967(從高點(diǎn)下跌了約10%)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為2319(繼續(xù)漲了29%)，屬典型的結(jié)構(gòu)性牛市。

　　現(xiàn)在擺在投資者面前的是，這第二階段結(jié)構(gòu)性牛市什么時(shí)候結(jié)束?什么時(shí)候可以開啟全面牛市，也就是什么時(shí)候可以開始市場(chǎng)公認(rèn)的大牛市。

　　現(xiàn)在，有一種聲音說未來不可能再有全面牛市了，只會(huì)有結(jié)構(gòu)性牛市，理由是強(qiáng)者恒強(qiáng)，不好的股票會(huì)仙股化，這話對(duì)，但不足于否定全面牛市的出現(xiàn)，牛市并不是說就沒有股票走熊，而是上漲的股票達(dá)到一定的比例，及各類指數(shù)全面上漲，也就是我們常說的資金推動(dòng)型牛市。

　　美股在這種情況下依然可以創(chuàng)出歷史新高，我看到后心情非常沉重，美國真的很厲害，隱藏在美國社會(huì)背后的資本其掌控力實(shí)在太強(qiáng)了，試想面對(duì)的是百年一遇的疫情，面對(duì)的是多年未見的民眾暴亂，面對(duì)的是和老二摩擦全面升級(jí)，這其中任何一件事都可以對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生毀滅性打擊，何況美國股市已經(jīng)連續(xù)漲了10多年。

　　試想在這樣的打擊下美股竟然能創(chuàng)出歷史新高，這是怎樣的韌性(不僅美國海外股市都表現(xiàn)出了超預(yù)期的韌性)?經(jīng)此一戰(zhàn)，美股完全可以穩(wěn)固其資本市場(chǎng)避風(fēng)港的地位，這個(gè)地位估計(jì)10年內(nèi)再難撼動(dòng)，資本市場(chǎng)將10年無戰(zhàn)事。

　　對(duì)照A股，2015年股災(zāi)，之后指數(shù)一直在低位，但竟然動(dòng)不動(dòng)就大跌，一直給人風(fēng)雨飄搖的感覺，這樣的市場(chǎng)何談韌性?一旦遇事就自顧不暇，完全避不了風(fēng)雨，這對(duì)吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)非常不利。

　　希望這一定要引起管理層、監(jiān)管層、市場(chǎng)參與者深刻反思，必須改革基礎(chǔ)制度，大力引入資金入市，暫時(shí)不要把主要精力放在加大融資上面，這樣完全得不償失，要先讓A股市場(chǎng)投資者有獲得感，樹立投資者投資A股的信心，一旦A股出現(xiàn)良性循環(huán)，很多問題才可以迎刃而解。

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